REB リアルエステートビジネスチームブログ


2010年09月06日

株価は戻るが為替は戻らず

今日も日経平均は4日続伸。

2週間半ぶりに9300円台を回復しました。

週末発表された8月の米雇用統計が悪いなりにも、

予測よりは良かった事を受けて、ポジティブな展開。

ただ、為替に関しては、一服感が出たとはいうものの

現在、1ドル84円の前半。

83円台を望む動きが続いています。

為替の動きは、相変わらず円高基調です。

為替の動きは非常に難解です。

71年のニクソンショック以降、

金本位制から変動相場制に移り、ドルが事実上の

世界の基軸通貨になってから実はまだ40年程度。

しかしながら既に為替相場は

単なる各国のファンダメンタルズのバランスによって

のみで動くものではな無くなっています。

各国の思惑、政府の介入、投資家の思惑等々、

時に市場メカニズムを超えた動きをするものです。

いや、それを含めて市場メカニズムというのかもしれませんが。

いずれにしても、

今の日本、これだけ国の債務が大きく、

経済成長力が現在も将来においても期待薄で、

かつ政治力も不安定であるにも関わらず、

自国通貨が増価するという傾向は、

本来おかしは話なのです。

更に、おかしな理由で増価しているので、

全うな循環メカニズムより減価もおこりにくい。

非常に、難しい局面であります。


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2010年09月05日

「ミセス・ワタナベ」に注目

15年ぶりの円高ドル安が進む中で、

再度「ミセス・ワタナベ」

の動向が注目されている。

最初は、なんだそりゃと思いましたが、

ミセス・ワタナベとは、

日本の個人投資家を総称する言葉。

外国為替証拠金取引(FX)に多くの日本の主婦らが

参加するようになったことから使われるようになったそうです。

FX投資家は主に外貨の買いが中心。

となると、当然、円高局面では動きが活発になると

予想されるわけで、欧米の金融機関関係者らも

この「ミセス・ワタナベ」に

再び注目しつつあるらしい。

ウォールストリートジャーナル(WSJ)にも

「世界の外為市場を席巻するミセス・ワタナベ」

と題したコラムが掲載されたとのこと。

ただFXについては8月、元手の何倍まで取引が可能かを示す

「証拠金倍率」の上限規制が導入されています。

それほど、無茶なレバレッジがかけられないようになった上

リーマンショック以降、痛い目を見た個人投資家達が

再び本格的に戻ってくるには、もう少し時間がかかるとも

思えます。

私のまわりでもリーマンショック以後、

FXをやっているという人は、ほとんど聞かなくなりました。

欧米の金融機関関係者はおそらく

「ミスター・カン」や

「ミスター・ハヤミ」

よりは注目にあたいすると感じているのかもしれません。。。



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2010年09月04日

米8月雇用統計、市場予測よりも改善

注目の米国8月の雇用統計。

米労働省が発表した8月の雇用統計によると、

民間部門雇用者は前月比で6万7000人増加。

エコノミストの予想平均値、約4万人増加と

比較するとかなり良い数字。

ただ失業率は再び上昇に展示、9.6%

これを受けてマーケットは好感し、ダウは上昇。

外国為替市場もリスク選考の動きが進み、

結果として、あらゆる通貨に対するドル安が進みました。

ただ、その後発表された8月の米供給管理協会(ISM)

非製造業総合指数(NMI)は51.5と、前月の54.3から低下。

市場予想の53.5を下回り1月以来の低水準。

ISM統計は市場の盛り上がりに

やや水を差す格好となったようです。

雇用統計が意外に良かったのには驚きましたが、

まあ、まだまだ安心は出来ない状況にあるという

事実はかわらないと言えるでしょう。



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2010年09月03日

新日本建物、事業再生ADR申請

日経新聞より

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大証ジャスダック上場でマンションや戸建て住宅の分譲を手掛ける

新日本建物と子会社の新日本アーバンマトリックスは3日、

事業再生ADR(裁判外紛争解決)手続きの利用を申請、

受理されたと発表した。

リーマン・ショック後の不動産不況で業績が悪化した。

負債総額は連結ベースで約128億円。
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最近このADRが良く活用されます。

不動産業種だけでも、確か、

コスモスイニシア、日本エスコン、アルデプロ、大和システム

に続き、5社目。

上場は当面維持され、

今後、事業再生計画について金融機関との協議に入る事になります。

不動産業界初のADR、コスモスイニシアも最近では仕入れを再開

しはじめていると聞きます。

事実上の倒産とも言えるのですが、

民事再生法や会社更生法などと比較すると、

なんだかそれらよりは、まだましなようなイメージが

付いている気がしますが、決してそうでは無いはずです。

ADRはADRでとても大変だと

上記企業の1社の方から聞いた事があります。。

ここ最近、上場不動産企業の倒産劇が落ち着いた感が

あったので、新日本建物のADRは、結果的に久しぶりの

この手のニュースとなりました。


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2010年09月02日

民主党代表選挙はおもしろい

90年のバブル崩壊後20年の間で14名も

首相が交代しているのは、はずかしながらわが日本。

昨日のフィナンシャルタイムズでは

「誰でも一度は首相になれる国ニッポン

アンディ・ウォーホル流の政治がもたらす危難」

と銘打って

日本のこの首相交代は

革命(レボリューション)ではなく、

洗濯機のドラム(レボリューション、つまり、「堂々巡り」)

といわれている。

「日本の前の首相は誰だっけ?」と

ブラジルのルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ大統領は

以前、日本の前首相の名前を思い出そうとして、口ごもった。

(答えは鳩山由紀夫氏)。

 「ある首相に『おはよう』と挨拶したら、別の首相に『こんにちは』と

挨拶するんだからね」というのが、大統領の説明だったと。

本当に、恥ずかしい限りだ。

なぜこんな事にと。

以前も書いたが、これだけ続くと、もはや首相を選ぶ仕組み

今の議院内閣制そのものに構造的問題点があるのではないかとさえ

思ってしまう。

ただ個人的には、今回の民主党の討論会は面白い。

ガチンコのぶつかり合いがみれるから。

なかなか面白い。


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2010年09月01日

不動産管理ビジネスは個別費用法

市場が成熟化するなかで、多くのビジネスにおいては

「個別最適の集合体が全体最適にはならない」

ものが多くなってきました。

つまり全体を俯瞰し、全体からみた個別の役割や

求められるものを把握し、全体最適を前提とした

個別の動きを進めていく方法論が必要不可欠な

ケースが多くなっています。

そんな中、不動産管理ビジネス(ストックビジネス)

のモデルにおいては、むしろ逆の思想や方法論が求められている

といえるでしょう。

不動産管理業の収益構造は言うまでもなく、

「1物件あたりから発生する収益」の積み重ねである。

1物件当りの額は過小でも物件数が増える事により、

「規模の経済性効果」、「経験曲線効果」などによって

物件あたりコストは低減し、収益は拡大するというモデルです。

しかし経営的観点から事業を見る際に、

往々にしてこの基本を忘れ、グロスで収益を分析し、

課題や問題点を把握するケースが多い。

つまり全社もしくや支社、或いはエリアごとで管理する

対象物件の合計値としての売上、売上原価、粗利、

販売管理費などから、管理事業の収益性及び課題点、

その解決策を検討するというフレームワークです。

当然、これらの方法も、全体の傾向値、

平均的な課題や問題点についてはある程度

把握することは可能といえますが、不動産という極めて

個別性の高い商品から派生するビジネスの場合、

その平均的な分析結果や、そこから導き出された

課題や解決方法が全く当てはまらない物件も数多く存在します。

そこで不動産管理業において、現在私たちがお奨めしている

収益管理体制は「棟別収支管理」の体制づくりである。

すなわち、売上もコストも全て物件当りに配賦して、

「物件あたりの営業利益」、「物件あたりの経常利益」を

把握するという考え方である。

換言すれば、

全ての利益の源泉、そしてコストを負担する大元は

「1棟毎の物件」であることを「見える化」させる行為といえます。

確かにこの方法を実践するには、特に移行時の最初の段階は、

かなりの煩雑な作業に時間と労力を取られるものです。

しかしながらこの個別費用法を用いて、

不動産管理事業を経営することは、

その労力以上に高い価値を得られることができるといえます。

物件別に、収益を改善する上でのボトルネックや課題ついて

「見える化」でき、その対策も具体的に講じることが出来るからであり、

それは即ち、全社的な事業構造やコスト構造の改善にもつながり、

全社業績の向上に直結するものであるからです。

不動産管理ビジネスは、平たく言えば、この

「面倒くさいことをどこまで細かくやりきれるか」

にかかっているといえます。



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2010年08月31日

7月住宅着工2ヶ月連続プラス

昨日発表された日銀の追加的金融緩和の効果は

どこ吹く風か。

今日はまた日経平均、年初来最安値を更新。

325円安の8824円。

為替も1ドル84円前半。

全く効果を発揮しなかった日銀の臨時の政策会合後の発表。

おまけに今日は菅さんと小沢さんの会談が破談に終わり

民主党もなんだか更にまとまり感がないことを露呈して

更なる政治不安・不信が進んでいます。

そんな中、話は変わりますが、

毎月ウォッチしている7月の新設住宅着工戸数は6万8785戸となり、

前年同月に比べ4.3%増加。

増加は2カ月連続。

昨年大幅に落ち込んだ月との比較という点と

やはり政府の住宅購入促進策が功を奏した結果と言えるでしょう。

また傾向的にもここ最近の流れを受けて、今月も分譲住宅が

27.3%増の1万5201戸で、5カ月連続の増加。

このうちマンションは37.5%増の5448戸。

分譲住宅・マンションが比較的好調なようです。

ちなみに今夜は米国のS&P/ケースシラー住宅価格指数の発表。

先ほどの速報によると、予測値より少し良かったようです。

あと今週は金曜日にこれまた不安な雇用統計が発表されます。

この辺の数値にマーケットが敏感に反応する状態が

ここ数ヶ月ずっと続いています。

今週も内外とも、目が離せません。


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