円高が進み、政府・日銀の追加的金融緩和施策への

期待や予想がマーケットを中心に渦巻いています。

なんせ、一時84円台まで進んだ円高。

やはり政府の「口先介入」だけでは全く何の意味もなさかった

今回の円高。

「円高はいいことじゃないか」という意見や、それを実証する

エコノミストもいるようですが、やはり目下の経済情勢から

考えると、少なくとも短期的には大きな痛手を被るわけで・・・

このままほっとくというわけにはいかないでしょう。

今日も、午前中に日銀が資金供給を拡大するとの報道があり

株価も少し上昇しはじめました。

昨年１２月に日銀が導入した、年０・１％の固定金利で

貸出期間３カ月の資金供給を行う新型オペの規模を、

現在の２０兆円から３０兆円に増やすという案。

期間を３カ月から６カ月に伸ばす可能性もあるとのことで、

短期金融市場の資金を増やすことで金利をさらに

下げる効果を狙うとみられています。

ただ、それだけで円高が止まるのか、

裏を返せば金利が下がって円売りが進むのかという

点については疑問が残ります。

財務副大臣も発言したように今の日本経済は

「流動性のわな」に陥っているため、

金融政策の効果は薄れるのではないかという点です。

マクロ経済学的には

ＩＳ－ＬＭモデルにせよ、総需要・総供給モデルにせよ

流動性トラップにかかっている状態では金融政策は

効かないと理論付けられます。

金利が下がりすげている為、金融政策でもってしても

金利があがらないということです。

それにしても、ほうおっておくわけにはいかなという事で、

政府、日銀とも次の手を求められている状態に在ります。

ここ数日間は、日銀、政府の動きには目が離せなくなりそうです。

合理的な判断として、結局何もしないという行動を選択する

可能性もありますが・・・・

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